锦江酒店深度研究报告：增量广覆盖，存量新升级(10)

3.2 中国酒店业竞争格局演变
2013-2016 年受中央八项规定出台影响，以及租金和人工成本的双重压力下，经济型酒店 OPM 从 30%降至 10%左右，15-17 年掀起经济型酒店退市潮和大集团并购潮，此后进入集团化、中高端转型期，从而奠定了目前锦江、华住、首旅三足鼎立的 格局。

2012 年以前各大酒店品牌集中于经济型，2012 年以后酒店加速升级。其中如家 2012年推出中档酒店-和颐；锦江 13年发 布锦江都城，铂涛（15年被锦江收购）同年发布丽枫、喆啡、菲诺等中档品牌，16年锦江收购维也纳 80%股权；2011-2013 年华住旗下全季从 1.0升级到 3.0，并推出首个高端酒店品牌-禧玥。目前，几大集团基本都已形成中端化转型战略，锦江在 中端酒店领域的覆盖最广、市占率最高。

3.3 供给端马太效应显现；需求端静待“商旅 出游”复苏，迎接戴维斯双击
供给端：疫情常态化，单体小酒店“倒下”，大集团加速拓店，马太效应凸显
疫情期间，大量资产单一、升级受限、资金周转难、安全隐患突出、抗风险能力弱的单体酒店关停，而锦江、首旅、华住、 亚朵等头部酒店企业逆势扩增。
2020 年，我国大陆地区共减少 5.9万家 15间房以上的酒店类住宿设施，酒店客房减少 229.4万间，其中经济型酒店客房减 少 207.2万间；而连锁酒店客房数却增长了 16.6万间，其中，酒店业龙头锦江和华住新增加盟店分别达 892家和 1053家， 新增加盟客房数分别为 8.11 万间和 8.78万间。