吉比特研究报告：长线耕耘经典延续，游戏先驱拾级而上(2)

1.3、投资业务紧扣主业，助力游戏多品类发展
公司主要控股及参股公司业务专注于游戏研发、制作和运营，与母公司业务关联 度高，公司在游戏行业深耕。吉比特于 2013 年 6 月成立深圳雷霆信息技术有限公 司，开发了吉比特旗下的游戏运营平台“雷霆游戏”，雷霆游戏现已建立了包括游 戏品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道拓展及后续客户服务等一整套完备 的运营系统，具备较为出色的游戏运营能力。目前雷霆游戏已成功运营了《问道 手游》《一念逍遥》《摩尔庄园》《奥比岛：梦想国度》等多款游戏，其中 MMORPG 游戏《问道手游》保持长线稳定运营，放置挂机类手游《一念逍遥》表现优异， Roguelike 类手游《不思议迷宫》《魔渊之刃》《地下城堡》系列等广受玩家好评。
投资聚焦游戏研运，协同产业上下游。公司在专注于网络游戏的研发及运营业务 的同时，对游戏行业优质研发商、发行商、上下游相关企业及产业基金等进行投 资。游戏行业整体面临较高的投资风险，公司依靠多年累积的行业经验，提高投 资业务的整体收益率。自投资业务开展以来，青瓷游戏、勇仕网络、淘金互动等 投资回报率较高，其中，公司持股 18.55%的青瓷游戏已于 2021 年 12 月在港交所 挂牌上市。公司和参股公司保持开放的合作关系，在产品开发经验方面长期保持 交流互通，不断提升研发水平。如果有合适的产品和机会，则进一步开展代理运 营合作。

1.4、三大运营模式并行，运营能力节节攀升
公司的运营模式可划分为自主运营、联合运营和授权运营。公司自主研发或代理 的游戏以自主运营或联合运营为主，公司研发的《问道》端游授权北京光宇运营，其他客户端游戏主要采取联合运营模式。 授权运营是公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营 模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发，在公司运营经验不充足的情况 下，有效降低公司运营成本和风险，同时由于公司不参与游戏运营，成本相对较 低，毛利率水平会更高。自主运营是在公司自主运营平台发布，由公司负责发行 及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发。