品牌与渠道势头向好，李子园：甜牛奶龙头开启全国化之路(15)

我们认为，随着公司广告宣传费用的持续投入和知名营销策划公司的深度合作，李子园品牌 知名度将持续提升。

委外加工比例逐年降低，自有产能大幅提升助力全国化扩张
公司采用“以销定产”的生产模式，委外加工比例逐年下降。
生产方面，由于含乳饮料产品保质期通常较短，公司一般采用“以销定产”，自主生产为主、委托加工为辅的生产模式。
由于过往产能的限制，公司委外加工比例较高，2017 年公司委托加工模式产品比例为 42%，2018 年随着江西上高和浙江龙游生产基地的陆续投产，2020H1 公司委托加工模式占比下降至 18.1%。
我们认为，随着未来各大工厂的陆续投产，公司未来委外加工比例将持续降低，产品单位生产成本以及异地生产风险亦将持续降低。