品牌与渠道势头向好，李子园：甜牛奶龙头开启全国化之路(10)

甜牛奶产品优势明显，品牌与渠道势能充沛，全国化放量可期

甜牛奶精准定位畅销多年，品类不断拓宽带来增量空间
李子园甜牛奶产品力突出，具备差异化特色且定位精准。李子园甜牛奶凭借特殊的甜味口感和适中的产品定价，产品畅销二十余年。
公司将产品定位于 14-35 岁等年轻消费群体，此年龄段涵盖了广大学生和工薪及白领阶层，这类年轻消费群体对口味及性价比更为重视。

根据前文所述，李子园甜牛奶虽属含乳饮料细分，但与之形成竞品关系的产品较少，通过将其产品参数与其他泛竞品对比时可以发现：相对于其他软饮料，李子园甜牛奶蛋白质含量更高，在含乳饮料品类中性价比高且能量、脂肪、碳水等指标明显低于同类竞品。

甜牛奶产品连续多年量价齐升，自然动销能力强。
2016-2021 年公司含乳饮料产品销量 CAGR 为 22.9%、吨价 CAGR 为 3.6%。
量增主要来自于销售渠道的扩张和品类的不断丰富，价增一方面由直接提价贡献（2017 年 4 月和 2020 年 1 月），另一方面由增值税税率下滑贡献（2019 年含乳饮料增值税率由 16%下降为 13%），综合量价来看，李子园含乳饮料产品销售保持了良好的增长势头。
并且公司促销费用占公司收入比例常年维持在 1%以下，低于行业平均水平且产品销售增速领先同业公司，侧面体现了李子园产品自然动销能力强、产品力领先。