干货|“国内大循环”：核心思路、路径及投资机会(19)

第二、构建“科技内循环”，解决的痛点之一是目前我国高端产业链中还有很多关键“掐脖子”的技术尚不掌握，关键是实现核心技术的自主可控。中美在贸易（产业）、科技、全球运行规则全方位博弈态势越来越明显，中长期来看，部分脱钩在所难免。2020年，新冠肺炎疫情的冲击使得经济逆全球化态势愈加明显。与此同时，中美博弈进一步加深。我国构建以国内大循环为主体的新国际、国内双循环格局势在必行。
因此，未来构建“国内大循环”，其抓手之二在于以新基建、数字经济为引领，实现在关键技术领域的自主可控（图3）。

综上，构建“国内大循环”，核心依托于两个抓手：消费（内需）内循环、科技（产业链）内需循环。通过如上两大抓手，最终实现对外部需求、外部技术的不依赖，形成自循环经济体。下面，我们具体阐述其实现路径。二、构建“国内大循环”依托两大抓手：消费内循环、科技（产业链）内循环
2.1 消费内循环：两大路径、五个政策方向、三方面机会
未来构建“消费内循环”，其抓手在于持续扩大内需、降低居民储蓄率，用我国居民内部消费需求消化内部的投资，承接以前的出口。
第一、依托于持续降低储蓄率这个抓手，构建消费内循环有两条路径：1、持续推动居民将储蓄转化为金融资产投资，畅通储蓄到投资的直接融资路径，这也将成为科技（产业链）内循环的保证；2、通过扩大居民消费需求，承接以前的出口。
第二、构建“消费内循环”，后续的政策方向主要有五个方面：
（1）保障（医疗、教育、养老、住房）创造需求。这是说，加强医疗、教育等基础设施领域补短板建设，加强社会保障解除消费的后顾之忧，让居民敢花钱。政策有两大方面：政府在医疗、教育、养老等方面的公共消费、投入增加；继续坚持房住不炒，堵住房地产对居民消费的虹吸效应。
（2）供给创造需求。这是说，要从供给侧进一步提升产品、服务质量，让万亿体量的海外消费回流国内，让消费留在国内。由此带来的机会是本土、民族品牌崛起及其对海外高端品牌的替代。
（3）信息创造需求。这是说，依托于“新基建”，构建起新流通模式，由此带来的机会是依托于5G、线上流量所带来的新消费、销售模式崛起。