干货|“国内大循环”：核心思路、路径及投资机会(33)

自二战看过来，我们可以看到太阳底下并无新鲜事，特朗普虽然是以民粹主义上台，但是经济方面的执政政策跟他的共和党前辈并没有什么区别。这也是美国历史两党制决定的，这就有了本文的标题从里根政策导致的“里根大循环”到“特朗普循环”。
研究这段历史虽然不能让我们通过历史的因果来预测未来，但却可以更好的理解当下, 对未来的情景做一定的假设和沙盘推演，来辅导投资决策。
当然，因为标题大小的关系，这里我还忽略了两个重要的人物。其中一个可以称为“布什循环”，另一个容我先卖个关子，可以猜猜是谁。
标题说大循环，那什么是大循环？
索老把里根执政时期，繁荣的经济，强势的货币，庞大的预算赤字和巨额的贸易逆差之间交织形成的在无通胀情况下的正反馈过程，称为“里根良性大循环”，与之相对应的是“卡特恶性循环”。这里的关键是繁荣的经济和强势的美元。
这里我直接取索老最终的循环反馈图，直接看可能有点难理解，下面我们慢慢聊。

大循环的前端我们要理解特朗普当下发生的什么可以先去看看当年里根（1981~1988）执政的情况。
当然还得理解它的时代背景，因为历史事件都是路径依赖的。
里根上台的背景是二十世纪七十年代初以来的滞涨情形，滞涨是经济停滞，高通货膨胀和高失业的总称呼。它与人们之前认识的凯恩斯主义菲利普曲线是不相符的，因为在凯恩斯主义的框架下，高失业率和高通胀是不能共存的。
从下图可以看到从七十年代初到里根上台时不断攀升的失业率和CPI。