青美良｜泄露内幕信息认定中的推定规则研究(11)

从我国的规范和实践来看，我国有建立在信息平等理论的《内幕交易指引》和建立在传统信义关系理论的证券法及其相关解释，但在实践中《内幕交易指引》更具有实操性，且未出现过大的争议。此外，相较于传统信义关系理论，以行为作为主体识别标准的信息平等理论抽象性更强、包容度更高。若再考虑到市场的成熟度和相关司法行政机关的能力，信息平等理论也更能在我国的市场环境和制度土壤中生存。因此，笔者支持信息平等理论，但同时也需要结合我国国情和时代发展趋势，对信息平等理论作出一些修正。因为现有的信息平等理论对主体的身份不加限制扩大了其主体范围，而加之信息传递和内幕交易行为的关联难以举证所形成的推定规则本已经置内幕信息泄露主体于不利之地，所以在采纳信息平等理论时需要进行一些修正，表现为在内幕信息泄露的责任认定中，对主体认定的范围加以限制。
具而言之，笔者认为应当考虑到内幕信息泄露的推定规则不适用于泄露内幕信息罪的认定、泄密人限于内幕信息的法定知情人、受密人限于密切关系人、泄露内幕信息人不一定是共同内幕交易人等。

上观号作者：上海市法学会