光大证券：美国大流感1918股市没那么糟(24)

但是，我们能够知道的是，由于前述原因，人类对抗病毒的实力已经大大增强，尤其是在中国，面对病毒的遭遇战、阻击战已经胜利，现在至少有一到两个季度的时间窗口来做好充分的应对下一波（如果有的话）的准备。与此同时，100年前的美国大流感给我们的另外一个经验是，雄厚的物质基础可能是总人口损失较小的另外一个重要保障。因此，在未来的一到两个季度中，整个社会不但要全力抓紧生产、做好储备。即便是下一波冲击真的来袭时，也要生产和战疫兼备，没有强大的生产能力支撑就难以进行面对病毒的持久战。这意味着，如果真的有下一波，我们无需再被动地坚壁清野，而是应该通过对病毒“主动进攻”的方式去确保赢得生产和战疫兼顾的持久战。
当然，如何实现这一目标，可能更多的需要公共卫生专家出谋划策。我们只是从经济的角度看，这样一种主动进攻的战疫策略似乎是可行的。根据国家统计局数据，2020Q1中国名义GDP下降5.3％，如果没有疫情冲击，2020Q1大约能实现2019Q4的7.4％的名义增长，这意味着疫情造成的2020年Q1的损失大约是2019年Q1名义GDP的12.7％，即约2.8万亿元人民币。与此同时，2019年底我们对2020年中国经济增长的预期大约是6％，如果按照IMF对于中国GDP增速1.2％的预期，如果不考虑名义和实际增速的差别，今年我国为了战疫大约要损失4.8个百分点的GDP、即约4.8万亿人民币（2019年GDP接近100万亿人民币）。这2.8-4.8万亿的GDP损失大多是由于病毒限制了人类的活动而造成的。
另外一方面，财政支出实际上是全社会承担的开支，2.8-4.8万亿人民币也是全社会的战疫成本，从经济的角度，为了实现生产与战疫兼顾的主动进攻型防疫策略，只要额外产生的财政开支不高于2.8-4.8万亿，则仍处于合理的范围之内。更重要的是，隔离造成的成本是没有实物被生产出来的真正成本，通过增加财政开支的方式进行防疫，对经济的含义是一笔总需求的扩张，它可以通过财政乘数效应进一步刺激物质的生产。
既然在经济上是具有合理性的，但究竟应该如何实现这种生产与战疫兼顾的主动进攻型防疫策略呢？约翰·巴里在《大流感：最致命瘟疫的史诗》一书中曾经这样阐述道：确定是力量之源。确定能给人藉以依赖的东西，而不确定则使人软弱。不确定若不令人畏惧也会使人犹豫，即使行走在正确的方向上，战战兢兢的步伐也是无法跨越重大障碍的。因此，所谓对病毒的主动进攻型防疫策略，就是要消除病毒给人们带来的不确定性。我们要能够尽可能的确切知道感染者和密切接触者，然后对这些病患和疑似病患进行定点隔离、检测、照护，让没有染上病毒的人去自由地从事消费、生产等活动。