光大证券：美国大流感1918股市没那么糟(23)

对于欧美而言，在中国通过坚壁清野的方式，以极大的经济代价来保护民众生命的时候，他们本有至少两个月的时间来采取代价更小的方式来迎战病毒。但是，傲慢与偏见使得他们被病毒轻易地攻陷，当传染和死亡人数激增的时候，欧美各国也不得不采取隔离的方式来亡羊补牢。总之，在中国，坚壁清野是打赢遭遇战的不二选择；在欧美，疫情蔓延则是傲慢与偏见的必然代价。
不过，这并不意味着人类在面对病毒来袭的时候就只能采取坚壁清野这一个策略。战略战术的采用永远是由敌我双方的实力对比来确定的，例如在1941年，当苏俄再次面临来自于欧陆霸主的进攻时，基本上摒弃了沙俄时期放弃并烧毁莫斯科的做法，而是在莫斯科寸土不让、寸土必争。之所以130年之后苏俄敢于同当时的欧陆霸主德国正面作战，是因为苏俄的实力已经今非昔比。
同样的道理，在1918年美国大流感的100年后，我们虽然对很多致命病毒仍无法完全消除之，但受益于科技的进步，人类所面对的也早已不是被动挨打的局面。如表2所示，100年前的大流感虽然起源于美国，但美国等发达国家的总人口死亡率明显低于印度等落后国家，这可能反映了科技与经济对于降低总人口死亡率的重要性。
事实上，之所以当前的总人口死亡率远低于当年，科技进步和经济发展依旧是功不可没。对于1918年的致命病毒，人类在几十年之后才最终锁定它；对于新冠肺炎，中国科研团队在一个月左右就锁定了它是由一种新型冠状病毒引起的。ARDS是1918年大流感病毒致死的重要原因，100年前的人类对此束手无策，近几十年出现的ECMO已经成功的将许多重症患者从死亡线上拉了回来。对于绝大多数的轻症患者而言，经济大发展和物质充裕大大改善了人类的营养条件，有助于提高人体对病毒的免疫力。
[22]http://society.people.com.cn/n1/2020/0128/c1008-31563429.html
我们现在回到刚才那个看似最站得住脚的担忧：万一我国迟迟无法退出隔离措施，正常的生产生活迟迟无法恢复呢？事实上，这个担忧可能会因为病毒的下一波来袭而强化。无论是在中国的张文宏医生，还是美国的福奇博士，中外有很多具有社会影响力的专家，都在担忧今年秋冬病毒会再次来袭[23]。一方面，这种担忧本身意味着夏天有可能成为这轮疫情暂时的缓和期，这也和1918年的大流感病毒的活动规律很类似。
另一方面，我们无从判断刚刚经历的这一波新冠肺炎疫情究竟相当于100年前的毒性较轻的第一波，还是毒性强化后的第二波。因为从表3所列，除了新冠肺炎没有导致中青年人成为死亡主要群体外，无论是从传播效率，还是从患者病死率上来看，如果没有及时的隔离措施，我们经历的这一波似乎并不明显弱于100年前的美国大流感第二波。因此，即便是新冠肺炎在今年秋冬二次来袭，它会发生什么样的变化，是属于1918年美国大流感的毒性增强的第二波，还是毒性弱化的第三波，不得而知。