植发产业研究：头顶的“颜值经济”，植发兼具确定与成长性(11)

3）套餐式疗法有效性高。TriGen 组合疗法：结合富血小板 血浆头皮注射（PRP）、低强度激光疗法（LLLT）、以及 Bosley 的养发产品以强化 毛发并刺激生长。
日本龙头植发机构 I-Land Tower：
1）连续五年植发市场份额日本第一。根据矢 野研究所，2013-2017 年植发手术市场份额五年达到 50%以上，在日本全国拥有 四所岛塔诊所，累计治疗病例超过 2.5 万例，每年植发超过 215 万株。
2）自研 i-Direct 技术形成技术壁垒。I-Land Tower Clinic 使用世界上直径最小仅为 0.8 毫 米的微针取发，使用 0.6 毫米微针植发，可以减轻患者的疼痛并使疤痕缩小。
3） 效率更高的医生团队。根据 i-Land Tower Clinic 官网，全球平均毛发采集速度约 为每小时 400-600 株，岛塔诊所医生平均速度约为每小时 800-1500 株。
3.1.5、植发市场规模测算，5 年复合增长 22%
测算假设：
2020 年分性别渗透率假设：根据 1）2020 年我国总植发手术台数为 51.6 万台。2） 假设 2020 年脱发人群数量与卫健委 2019 年数据一致，2020 年中国脱发人群数量 男性为 1.63 亿，女性为 0.88 亿，合计 2.51 亿。3）假设植发市场男女性患者比例 为 7:3。
未来分性别植发人群渗透率测算：
1）受益于日益增长的女性医美植发需求，女性 短期植发消费者增速将高于男性，长期来看男女性消费者增速将趋于一致。
2）消费能力及消费意愿的增长提高植发消费接受度以提高渗透率增长。以上为依据测 算各性别渗透率变化。
未来植发市场规模测算：
1）脱发人群增长和基因因素关系最大，预测基数将以 0.85pct 小幅上涨。
2）我们可观察到 2008~2018 年 FUT 时代的客单价 10 年复合 增速为 2.4%，排除近 3 年过渡到 FUE 普及的技术迭代引起客单价快速提升的因 素 ， 且 考 虑 植 发 价 格 由 物 价 局 管 控 植 发 单 价 将 趋 于 稳 定 ， 我 们 预 测 2021-2025E/2026-2030E 客单价将以每年 2.4%/2.2%稳定上涨。
根据我们的测算，2023 年我国植发医疗市场规模将达到 267 亿元，3 年复合增速 为 27%。2025 年我国植发医疗市场规模将达到 365 亿元，5 年复合增速为 23%。 2030 年我国植发医疗市场规模将达到 626 亿元，10 年复合增速为 17%。