物流行业深度研究报告：电商快递的过去、现在、未来(19)

分拨中心：分拨中心是指具备快件分拨功能的场地，作为跨境出口电商商品包裹的关键 枢纽，快件由集货转运中心分拣后发运至分拨中心，由分拨中心按照不同的目的地进行 二次处理，主要承担分拣作业、深度安检、组包、装箱、发运口岸等一系列重要功能。 截至 2021 年 6 月 23 日，公司共有东莞、深圳、昆山、杭州、义乌、北京六大分拨中心， 日分拨处理能力可达 600 万票以上。
集货转运中心：集货转运中心是跨境出口电商物流服务网络的最前端，承担上门揽收、 按件、称重、分拣、发运等功能。公司集货转运中心指具备揽收功能的场地，主要设立 在距离客户集中发货区域较近的跨境电商产业聚集区等位置，可实现客户所发货物快速、 多频次揽收，保障客户发货信息能第一时间在集货转运中心扫描上网，并迅速发往各大 分拨中心处理。
燕文自营揽收运力管理和运营团队，保证服务质量，一般每日揽收 2 次。
（二）2021 年经营表现：底线的试探
1、利润表现：通达系利润仍承压
1）上半年扣非归属净利：通达系扣非利润仍在下滑，中通降幅最小 中通（20.54 亿，-1.7%）>圆通（5.94 亿，-33.7%）>韵达（3.91 亿，-30.1%）＞申通（-1.68 亿）>百世（-10.67 亿）。 通达系中，中通利润下降幅度最小，申通转亏，百世亏损金额扩大。
2）21Q2：中通降幅最小：中通（12.72 亿，-12.5%）>圆通（2.55 亿，-61.5%）>韵达（2.11 亿，-29.5%）＞申通（-0.73 亿）＞百世（-4.36 亿）； Q2 通达系扣非利润继续下滑，中通下降幅度最小，申通、百世亏损。此外，顺丰在 Q2 实现了恢复性盈利 6.6 亿。
2、单票利润：中通 Q2 出现环比改善，百世进一步下滑
1）单票扣非净利：通达系由于价格战加剧，单票利润承压，Q2 中通环比提升
2021 年上半年单票扣非净利：中通（0.20 元）＞圆通（0.08 元）＞韵达（0.047 元）＞ ＞申通（-0.035 元）＞百世（-0.26 元）；
Q2 单票扣非净利：中通（0.22 元）＞圆通（0.06 元）>韵达（0.045 元）＞申通（-0.027 元）＞百世（-0.19 元）。 Q1 单票扣非净利：中通（0.17 元）>圆通（0.11 元）>韵达（0.05 元）>申通（-0.04 元）> 百世（-0.36 元）。