物流行业深度研究报告：电商快递的过去、现在、未来(30)

3、国内电商平台视角：唯品会案例看，由第三方顺丰承接配送服务，大幅提升效率，降 低履约成本
1）唯品会取消自建物流，转与顺丰战略合作。
2019 年 11 月唯品会宣布终止旗下自营品骏快递业务，同时与顺丰达成战略合作，由顺 丰公司提供包裹配送服务。唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“通过这次的业务合 作，唯品会可以提高物流效率，降低履约费用，保障最后一公里配送服务，持续提升用 户的消费体验。”
2）效果：通过与顺丰合作包裹配送服务，唯品会显著提升物流效率，降低履约费用率。
根据唯品会年报披露，履约费用包含运输和装卸费用、包装费、物流中心租金及员工薪 酬。2020 年唯品会整体履约费用 68.79 亿元，较 2019 年降低 4.39 亿元。
整体履约费用率（履约费用/净收入比重）看：从 2018 年的 8.9%（高于京东的履约费用 率约 6.4%）下降到 2020 年的 6.8%。分季度来看，唯品会履约费用率从 2019 年 Q3 起 逐步下降，从 2019 年 Q2 的 9.7%下降至 2020 年 Q4 的 6.1%，其中运输和装卸费用占比 从 5.3%下降至 4.2%。
单票成本看：在 2019 年引入社会化物流体系之前，由于品骏快递资产较重，且规模效应 有限，唯品会单票履约成本长期居高不下，接近 20 元/票，其中运输和装卸费约 10 元/票，远高于快递行业平均水平。2019 年 Q1 起，单票履约费用从 15.1 元/票下降至 2020 年 Q4 的 9.6 元/票，运输和装卸费用从 5.7 元/票下降至 2020 年 Q4 的 3 元票。根据管理 层描述，随着规模的提升和配送服务外包的持续，预计履约费用率将进一步下降。
唯品会在 2020 年报中描述，希望未来将所有订单交付顺丰进行配送，2019 年年报中描 述则为希望未来将所有订单交由第三方快递公司（尤其顺丰）配送。在良好的合作和双 方共赢的基础上，我们认为唯品会-顺丰合作模式将有望进一步推进。 在与唯品会的合作中，顺丰提供了包括特惠专配产品、标准陆运（退换货）在内的多种 物流服务，切实体现了直营第三方物流服务商相较于品牌自建物流的服务标准与成本优 势。