电子材料行业深度报告：从3M等巨头看我国功能材料行业发展机遇(4)

3M 资产周转率高，相对轻资产。3M 公司总资产周转率和固定资产周转率较为稳定，近 五年的总资产周转率平均约为 0.84，固定资产周转率平均约为 3.6，保持在较高水平，相 对更轻资产。
3M 高度重视研发投入。从研发投入看，2020 年度，3M 研发投入 18.78 亿美元，仅次于 德国默克（28.14 亿美元，主要用于医药部门研发）、巴斯夫（25.66 亿美元），研发投入 占比达到 5.8%，对研发投入高度重视。
2.1.2. 德国默克：保健业务为主，收购 Versum 强化布局电子材料
营收规模较大，以医疗健康业务为主，电子材料目前营收占比较低。2020 年，德国默克 营收 200 亿美元，其中，生命科学与医药健康业务占比超过 80%，高性能材料仅占 19%。 公司医药健康与生命科学业务主要产品有环境监测、临床诊断等，覆盖环境、食品、医 学行业；电子材料业务代表性产品有液晶材料、晶圆制造和封装解决方案等，涉及半导 体、汽车领域。

首推彩色平板液晶显示屏，电子材料业务以液晶为基础成长。德国默克自 1968 年开始研 究向列型液晶材料，1984 年推出世界第一台彩色平板液晶显示屏。公司目前占据液晶市 场 50%以上份额，液晶等显示材料作为电子业务主要产品推动其成长。
2019 年，以 58 亿欧元收购 Versum Materials，推进高端电子材料业务。Versum Materials 主营集成电路（IC）和显示器行业的特种材料开发、制造、运输和处理业务， 提供包括电子特气、蚀刻剂、化学机械抛光浆料等材料。对 Versum 的收购帮助德国默克 推进高端电子材料业务，成为领先电子材料供应商。