高盛2024全球宏观展望：最艰难的已经过去

在全球经济经历了激进加息、经济增速放缓、地缘冲突、石油减产等种种事件之后，高盛认为，黎明前的黑暗已经过去。
11月8日，高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队成员发布了2024年宏观展望报告。他们认为，全球经济今年的表现已经超出了他们的乐观预期，2024年增长将保持良好，通胀将继续下降，而全球主要央行们加息周期已经见顶。
他们认为，“降低通胀的最后一英里”实际上并不那么困难，实际上不需要经济衰退，甚至可能不需要更多的加息：
我们仍然认为经济衰退的风险有限，并重申美国经济衰退的可能性为15%。
我们预计2024年全球经济增长将面临几个有利因素，包括强劲的实际家庭收入增长、货币和财政紧缩的拖累较小、制造业活动复苏，以及央行在经济增长放缓时降息的意愿增强。
不过，尽管认为利率已经见顶，高盛表示，降息应该要到明年下半年才会到来，最终的政策利率可能会高于目前的估计水平：
大多数主要的发达国家央行可能已经完成了加息，但根据我们对强劲全球经济的基准预测，降息可能要到2024下半年才会到来。
当利率最终稳定下来时，我们预计各国央行将把政策利率维持在目前对长期可持续水平的估计之上。
高盛预计日本央行可能在明年春季退出YCC政策，在明年下半年正式退出宽松并加息。
资产方面，高盛预计美元仍有上行风险，但利率、信贷、股票和大宗商品的回报率可能超过现金。“更平衡的资产组合”将在明年取代现金成为市场焦点。

2023：超出预期

高盛认为，全球经济今年的表现已经超出他们的预期，今年的一些意外负面冲击也并未对整个全球实体经济产生重大影响。
我们现在估计今年全球GDP将增长2.7%，比彭博一年前的普遍预测高出1个百分点。在GDP加权基础上，我们覆盖的88%的经济体表现都将好于预期。
稳健的GDP增长已转化为更加稳健的劳动力市场表现：
我们覆盖的所有产生高质量劳动力市场数据的经济体的失业率在2022年至2023年持续小幅下降，目前比大流行前的水平低约0.5个百分点。
重要的是，即使在欧元区等一些实际GDP增长非常低的主要经济体中，这种改善也是显而易见的。
此外，高盛还指出，全球主要央行抗击通胀的努力被低估了，央行们实际已经接近目标：
自2022年底以来，除日本外（日本希望通胀上升）所有G10经济体的连续核心通胀率已从 6% 降至 3%。因此可以看到，央行们已经完成了使通胀回到目标所需的四分之三以上的调整。