卤味零食龙头，劲仔食品：多品类&全渠道拓展，未来增长可期(11)

大包装策略带来新增长动力。
公司过去线下产品以小包装为主，主要覆盖传统流通渠道。2021H2，公司将小鱼产品包装升级为整袋或整盒的大包装产品，陆续铺设进入现代渠道，2022 年大包装推广至豆制品、肉制品等品类。
相比小包装产品，公司大包装产品具有以下优势：
①提高客单价（从 1-2 元提升至 5-12 元），拓宽产品价格带。
②增加品牌露出，提升品牌形象。过去公司小包装产品陈列位置主要位于底层货架，而大包装产品主要陈列位置在挂袋区，产品曝光率更高。
③拓展现代渠道。大包装产品拓展了小包装产品不适合的现代渠道，能完善公司渠道结构。
④提升渠道销售动力。大包装产品与经典款的小包装产品相比，经销商的毛利会有一定的增长，能有效调动渠道的积极性。
公司大包装策略成效显著，仍有较大成长空间。2022 年，公司大包装产品营收 4.4 亿元，同比增长 76%，占比 30%。考虑到 2022 年公司现代渠道（KA BC CVS）占比仅 ~24%，未来大包装产品仍有较大成长空间。

多产品产能持续扩张
持续扩张产能，满足快速发展需求。
2017 年公司建成小鱼自动化产线，风味小鱼产能增长 9000 吨。公司 2018/2022 年新增 3000/2250 吨小鱼产能，2021 年新增 6000 吨禽肉产能。截至 2022 年，公司风味小鱼/风味豆干/禽肉制品产能分别为 2.25/0.60/0.44 万吨。
公司顺应业务快速发展需求，2023 年 2 月定增募集资金 2.8 亿元，其中 2.2 亿元投入年产 湘卤风味休闲食品项目，且公司预计 2025 年投产，新增合计产能 1 万吨。公司产能持续扩张，规模优势突出，有望进一步提高公司的市场竞争力。