为抢张颂文代言，海澜之家大翻车：市值蒸发近700亿，神话不再(5)

而海澜之家和供应商之间有两种采购模式，一是可退货，二是不可退货。要是选择退货模式，适销季（一般是两年）结束后还卖不出去的产品，剪标之后按照成本原价退还给供应商。
要是不可退货模式，则由海澜之家承担产品的滞销风险和存货跌价风险。当然，为了让供应商乐于接受可退货模式，海澜之家承诺给予供应商高于行业平均的毛利作为补偿。
而在下游直营加盟的部分，加盟商只需提供店面的租金和装修费用就能“坐享其成”，海澜之家则负责店面形象、员工和货品的管理，商品完成销售后，加盟店与海澜之家按比例分成营业收入。
上游生产拿货，跟供应商赊账；下游开店销售，加盟商给钱，不得不说，海澜之家的如意算盘打得极妙。如此一来，海澜之家不光是将库存风险转交给了上游供应商，还将线下店铺扩张的大部分基础成本交给了下游加盟商，海澜之家在其中充当的角色，更像是“中介”。

凭着这样的运转，海澜之家得以用最少的资本，实现最大程度的扩张。作为代价，海澜之家出让了部分设计权给供应商，因为海澜之家不能完全自主把握服饰的款式，从而注定海澜之家不可能在研发创新方面有过多的投入。
2017年至2021年，海澜之家销售费用分别为15.49亿元、17.99亿元、24.67亿元、24.03亿元、32.52亿元，5年营销总费用超百亿规模。
对比之下，研发费用就显得有些不够看，同期分别为2504万元、4902万元、6774万元、8336万元、1.244亿元，远不及销售费用。