纺织行业产业链深度研究：寻找中国纺织材料隐形冠军(23)

头部制造商紧跟产业迁移浪潮，持续输出人才、技术、资本，构建新增长曲线。 绑定国际大牌的中国大陆和中国台湾的头部鞋服制造商，在早期便跟随第五次全球 产业大迁移的浪潮在越南、柬埔寨、印尼、印度等东南亚、南亚国家持续输出 人才、技术、资本，扩建生产基地，利用当地有利的劳动力成本和税收政策实 现迅速扩张。2019 年丰泰越南/印度/印尼产量分别占比 52%/26%/13%，裕元 在越南/印尼产量分别占 44%/39%，华利主要产能在越南，申洲大约有 16%/16% 的产量分布在越南和柬埔寨。从长远看，中国劳动力成本将持续走高，产业链 迁移的趋势不可逆，早期布局东南亚的龙头制造商将具有显著的先发优势。

4 纺织材料隐形冠军：成长中的纤维、面料、辅料优质企业巡礼

中国的纺织产业经过 40 多年的发展，整体处于成熟且充分竞争的阶段，而纵观 全球纺织产业发展历程，我们看到中国纺织产业正处于转型升级、全球扩张的 新阶段，同时在需求端，产品竞争力与供应链响应速度越发成为品牌制胜关键。 新时代机遇下，拥有高附加值、强竞争力的中国纺织制造企业未来成长空间广 阔。
申洲国际：面料制衣一体化龙头，深度绑定顶级品牌持续成长
（一）发展史：前瞻性布局，持续构筑核心壁垒，长期领先行业
回顾公司创立至今三十年，历经行业起伏最终成为壁垒深厚纺织龙头，与东丽 崛起之路有着异曲同工之处：持之以恒研发创新服装面料，适时切入最佳赛道， 完整布局海内外产业链基地，提升自动化效率，凭借核心优势深度绑定龙头客 户是公司成功的主要原因。
1. 1988-2005 年：中国承接纺织转移背景下，占据一体化针织供应商龙头地位
公司创建于 1988 年，现任董事长马建荣的父亲马宝兴曾任两个针织厂副厂长， 凭借资深行业技术和原有资源引进技术团队，定位中高端服装制造领域。起初 承接高质量要求和高利润的日本婴儿制衣订单，逐步打造名气。1997 年，优 衣库向公司下了 35 万件大单，但要求 20 天内完成，马建荣果断拿下并顺利交 付。此后几年，以优衣库、伊都锦、伊藤洋华堂等品牌的日本客户订单大幅增 长，申洲的产值从 97 年不到 1 亿元迅速增长到 2005 年的 25 亿元。
2. 2006-2009 年：正确切入运动赛道，成为龙头运动品牌头部供应商