青岛啤酒深度报告：百年酿经典，国货谋复兴(9)

2.2.2 行业集中度不断提高，龙头吹响中高端冲锋号角
较量数载，啤酒五雄优势地位凸显。历经百余年沧桑，我国啤酒行业已进入成熟阶段，主 要表现为龙头地位凸显，行业集中度较高，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、 嘉士伯成为行业佼佼者，常年牢牢把控着超过 70%的市场。根据欧睿数据，2020 年华润/ 青岛/百威/燕京/嘉士伯市占率分别为 25.1%/18.0%/15.2%/8.3%/6.4%，合计约为 73%， 龙头地位凸显。随着竞争逻辑从“低价量战”向“高端品质战”转变，啤酒企业渐渐放缓 了并购和扩建速度，部分企业整合产能关厂提效，行业新增产能下降，行业集中度或进一 步提高，龙头地位将更加稳固。

国内高端啤酒消费占比不断提高，高端市场仍由外资品牌把控。随着居民收入增长，啤酒 消费群体开始追逐更高端的啤酒消费。根据欧睿数据，国内高端啤酒（14 元以上）消费 量比例由 2010 年的 3%提升至 2019 的 11%，增长 8pcts。为迎合大众需求和满足更高的利润诉求，啤酒龙头纷纷吹起冲刺高端市场的号角。作为国际啤酒巨头的百威英博，发展 高端啤酒时间长经验足，从 2017 年年底开始，公司加强科罗娜、时代和福佳的推广，同 时开始涉足精酿啤酒领域。作为国产中高端第一品牌，青岛啤酒不断推出奥古特、鸿运当 头等产品抢占高端市场。2018 年，在高端及超高端市场，仍旧是百威英博一家独大，市 占率高达 46.6%，青岛啤酒仅以 14.4%市占率位居第二。青岛啤酒近来持续发力中高端市 场，丰富高端产品线，我们预计未来其在高端啤酒市场将有喜人表现。