青岛啤酒研究报告：高端战略焕活力，升级提效迎复兴(17)

3. 收入：啤酒业务收入增长主要由价升驱动，预计啤酒业务收入增速约 5%-7%， 其他业务收入占比小，总收入增速与啤酒业务收入增速基本保持一致。
4. 毛利率：随结构优化与效率提升，预计毛利率维持上升趋势。2022 年上半 年大麦、铝材等原材料价格以及能源、运费等价格上涨，公司产品升级 直接提价作 为对冲，但下半年随着主要包材价格持续下降，成本压力逐步减弱，预计 2022 年毛 利率同比 2021 年基本持平。2023 年随成本压力进一步释放、疫情影响减退，毛利 率提升。
5. 费用率：当前正处于高端化加速阶段，公司精细化费用投放战术下，预计销 售费用率不会明显提升；同时关厂减员增效继续推进，预计整体费用率稳中略降。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。