馥郁香型白酒龙头，酒鬼酒：品牌向上，内参和酒鬼全国化稳扎稳打(18)

公司在湖南省内深耕下沉仍有较大空间，省外加快全国化布局
湖南白酒市场竞争格局分散，地产酒市场份额仅有30%，酒鬼酒市占率有进一步提升空间。湖南省经济较为发达，2021年GDP达4.6万亿元，同比增长7.7%，GDP体量排名全国第九。
同时，湖南也是白酒消费大省，《中国酒类流通行业白皮书（2019）》（中国酒类流通协会/盛初咨询/通达韦思 著）数据显示，湖南省人均白酒消费约10公斤，稳定在全国前三，2019年白酒流通规模约184亿元（批发口径），2017-2019年CAGR为5.6%。
湖南市场因白酒需求旺盛，吸引了大量的外地品牌进入，形成了分散的竞争格局，以五粮液、泸州老窖为代表的川酒和以贵州茅台、习酒为代表的黔酒分别占据30%和20%左右的市场份额，而本土白酒品牌的市场份额仅有30%。
在居民收入提升和消费升级的大趋势下，湖南白酒的消费潜力有望进一步释放。同时，近年白酒消费品牌化趋势愈发明显，公司作为湖南地产酒龙头有望受益名酒集中化的消费趋势，市占率有进一步的提升空间。

分价格带看湖南白酒竞争格局和市场规模：
1）高端酒：近年湖南省800元以上的高端酒持续扩容，主要品牌有茅五泸与内参，竞争格局稳固，2019年市场规模约72亿元。
2）次高端酒：300-800元的次高端酒竞争尤为激烈，2019年市场规模约48亿元，其中300-500元价位带是主销价位带，约占次高端市场容量的80%；除了湘窖、酒鬼等本地品牌，剑南春、水井坊、洋河等全国性名酒和舍得、郎酒、习酒等省级龙头也纷纷入局。
3）中低端酒：2019年300元以下中低端酒规模约64亿元，其中30元以下的小酒占比近50%，对应规模约31亿元。