馥郁香型白酒龙头，酒鬼酒：品牌向上，内参和酒鬼全国化稳扎稳打(19)

对标其他区域龙头酒企，公司在省内营收和市占率有较大提升空间。
作为湖南省唯一上市的酒企，公司在湖南市场具有良好的群众基础，但省内营收和市占率还有较大成长空间。
1）与其他区域龙头酒企相比，2021年公司在本土省份的收入和占比均处于较低水平，古井贡酒、洋河股份、山西汾酒等知名酒企在本土省份的收入都超过80亿元，口子窖、今世缘等区域酒企在本土省份的收入也超过40亿元，省内营收占比都在40%以上，而公司内参和酒鬼系列省内合计营收仅约14亿元、占比33%左右，无论是营收体量还是市占率均明显低于其他区域龙头酒企。
2）从省内人均营收方面来看，公司人均营收仅有21元，远低于其他区域酒企67-232元左右的人均营收水平。考虑湖南省经济发展水平、人口总数、人均白酒消费水平均未明显落后于其他地产酒本土省份，且酒鬼酒在湖南本省有较为坚实的品牌和渠道基础，我们认为公司在湖南市场仍有较大深耕下沉的空间。