12位擅长消费行业的基金经理「点拾&零城联合巨制」（上）(7)

投资金句
巴菲特说“无知才是最大的风险”。如果你不了解这个企业，哪怕只买了1%，其实风险是更大的。我觉得把研究做扎实、做透，前10的idea还是要配足够量。
大家很容易低估重仓持有一个公司的难度，但这是对持有人水平很重要的一个考量。
股票投资的风险其实不在于波动，而在于本金的永久性的损失。错过一百个机会，都不是你的错，但做错就是你的错。有些行业的龙头还没有确定跑出来，我不在意我买得晚，我可以等，等明确了之后再买。就像制造业买台积电一样，你等它2009、2010年之后再买，一样可以涨三五倍。晚买可能让你错过前面的10倍20倍，但你也避免了买错、跌百分之八九十的可能性。
坚持价值投资需要巨大的耐心和纪律性。2008年的教训不会只有一次，贪婪和恐惧永远是周而复始。
我们希望以比较严格的标准去选上市公司，不会因为自上而下的市场风格和景气度等因素，放松我们选企业的标准，避免把情况想得过于乐观。
跌的时候，大家才会真正意义上用最挑剔眼光去看一个公司（好的时候，大家可能都看亮点）。把所有公司的弱点全部看一遍，大家还愿意接受这个企业，说明这个企业真的好。
如果选到了质地很好的企业，在出现系统性下跌的时候，自然就会有资金去买，结果就是回撤没那么大。
“乌鸡变凤凰”的故事在资本市场中可能存在、但概率很小，与已经在市场中证明过自已的优秀公司相比，是缺乏吸引力的。
中国经济正在面临转型，从欧美的经验来看，当经济增速变慢时，行业的竞争格局通常是改善的，资本开支会更加谨慎，企业的资产周转率和资本回报率通常也会上升，企业家的预期通常也会更加理性，优秀企业通常会获得更大的竞争优势。特别是处在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的时间、速度和强度是更强的。
2000年以后，美国这20年真正诞生的新的大公司，只有Facebook。微软和苹果都是四十几岁的公司了。
市场上有三种钱可以赚：一种是获取信息的钱；移动互联网的时代，获取信息的钱越来越难赚。第二是解读信息的钱，在市场上，很多投资人很关注一年期、半年期的业绩，我们希望去解读企业三五年内到底会是什么样。第三是控制情绪的钱。市场很容易低估很优秀企业的持续增长能力，我们有足够的耐心跟这些企业一同成长。在市场情绪出现短期过度乐观或者过度悲观的时候，我们不会被整个市场的情绪带着去走。