口味型坚果领跑者，甘源食品：新渠道红利兴起，传统渠道仍是关键(12)

从竞争格局来看，目前行业仍呈现群雄割据的状态，以区域性品牌为主，尚未形成全国性品牌，如华东地区的来伊份、老婆大人、零食工坊等，华中地区的良品铺子、零食很忙、零食优选、锁味等，西南地区的零食有鸣等，华南地区的糖巢等。因：
1）零食连锁门店具有一定区域性特征、在选品上具有差异化，如华中地区偏好辣味零食，华东地区偏好坚果、果干等品类；
2）当地的点位资源具有一定稀缺性、且多数品牌在当地已经耕耘多年、在招商方面、消费者吸引力方面具有较强的品牌势能。
我们认为行业未来仍以区域性品牌为主，少数品牌正在进行异地扩张探索，或有望实现全国化布局。
（2）上游：关键在于供应商管理、品控及选品能力，利好供应链能力强的细分品类供应商 上游角度来看，零食连锁折扣店运营模式较轻，通过与上游广泛的供应商合作实现较全的品类覆盖以及快速的品类覆盖，这对公司的供应商管理、品控能力也提出较高要求。
以良品为例：
1）根据公司招股说明书，截至 2019H1，公司合作供应商共有 451 家，其中法人 448 家，占比将近 99%，规模型供应商（主要品类年采购额在 500 万元以上或半年度采购额在 250 万元以上供应商） 有 122 家。
公司与供应商的合作较为稳定，公司规模型供应商占比呈现逐年上升的态势，由 2016 年的 17.8%上升 9.3pct 至 27.1%，且公司已有的规模型供应商中，基本上都是已合作的供应商为 主，体现品牌方/渠道方与上游供应商共同成长的情况。
2）供应商管理及品控角度：公司不断完善品控中心建设，保证了轻资产运营模式下产品的质量：
①公司对供应商进行严格的筛选，每一个合作的供应商必须通过多层的验厂评审后方可与公司合作；
②在合作过程中，公司质量控制中心对供应商进行定期和不定期的飞行检查和评估分级，确保生产过程中质量的稳定；
③公司根据生产能力、供应质量等数据定期对合作的供应商进行评估和淘汰；
④最后，在产品入库时，公司质检人员会对相关产品进行严格的质量检测，抽检合格后方可入库。
除了基本的产品质量保证外，零食连锁渠道商亦需具有较强的选品能力来保证门店的高客流及高周转。