七万上方，压力渐强(5)

现货方面，日内月差变化仍主导其走势，前半周BACK月差围绕100~150元/吨波动，持货商积极降价出货，现货升水快速下滑至平水附近；随着货商及下游补库增加，叠加后续月差持续收窄，货商挺价情绪显现，主流平水铜品牌报价止跌回升，且周尾企稳于升30元/吨附近。高铜价下，下游接货情绪明显减弱，后续消费仍有待验证；由于下周一开始交割换月，观察到05与06合约BACK月差日内收窄至百元附近，因此预计或为现货升水提供指引。

库存方面，国内市场电解铜现货库存18.89万吨，较6日降1.15万吨，较10日降0.52万吨；周内铜价探底回升，但69000元/吨下方仍刺激下游买兴，且部分地区仓库到货量偏少，库存有所下降。本周上海市场电解铜现货库存继续表现下降。现货升水回落至平水附近，且盘面运行于68000~69000元/吨仍吸引下游逢低入场拿货，加之进口货源流入减少，库存延续去库。广东市场电解铜现货库存小幅下降。主因市场消费虽表现一般，但是仓库周内出货增加，且到货量较少，库存因此表现下降。