七万上方，压力渐强(6)

需求方面，国内主流市场8mm精铜杆加工费整体略有上调，但广东市场依旧保持跌势；精铜杆市场环比走弱，长单执行压力较大，零单表现不佳；再生铜杆市场成交集中在后半周，低价报盘货源致使市场交易活跃度提升；精废铜杆价差、再生铜杆期铜倒挂再次扩大，再生铜杆价格优势再次显现;后市来看，由于铜价接连走高，市场多数参与者的心理预期价位远远低于目前的市场价格，从目前实际成交订单表现来看，预计短期内精铜杆或仍保持长单交易为主，逢低适量补货；而再生铜杆由于投机订单占比较多，后期再生铜杆企业的成品或许有累库表现。

从CFTC持仓来看，上周非商业多头持仓占比环比继续下降，空头持仓占比上升幅度更加明显。根据我们了解，确实有一些海外基金在平掉多头头寸，多头占比可能会进一步下降。

总的来看，再往后看铜价压力仍然不小。首先国内信贷的后续可持续性存在较大的不确定因素，目前地产销售已经明显回落，其次出口数据受到疫情、春节错位的影响，后续在维持高增长的概率不大，韩国等国的出口已经显著回落，再次铜的一些下游企业反馈4月订单已经开始回落，5月看不到显著回升的可能，而在供应端，无论铜精矿还是精炼铜，供应压力还是比较大的。因此4月份铜基本面大概率维持去库，但是再往后过剩的压力会逐渐变大，铜价在七万以上的压力不小。
原文阅读：https://www.cmegroup.cn/report/copper/14235.htm