化妆品行业深度报告：复盘美妆百年并购史(12)

By Kilian 则进一步完善 小众香水品类，从而加强雅诗兰黛在香水市场中的竞争力。
护肤方面则通过收购跨入功效护肤热门赛道，集团 2017 年开始收购 Deciem 公司（旗下包括平价成分党鼻祖品牌 The Ordinary、中高端强功 效品牌 NIOD 等），预计于 2024 年完成收购；2018 年收购 Have&Be 公司，包括旗下功效护肤品牌 Dr.Jart 和男士修容品牌 Do The Right Thing，也是雅诗兰黛集团首次收购亚洲品牌。雅诗兰黛集团中高端化妆 品市场布局已经较为成熟完善，通过此次收购，可以帮助集团利用品牌 的科学、成分标签，借机调整和平衡集团的品牌矩阵，有效覆盖新兴消 费群体。
雅诗兰黛并购特点——选择性收购、维持中高端调性。相对欧莱雅而言， 雅诗兰黛在收购品牌选择上较为克制，集团收购品牌以中高端为主、且 较少因需切入新市场而选择收购当地品牌。尽管近两年顺应市场趋势也 选择了如 The Ordinary 的平价品牌，但整体基调颇有“old money”风 格。正如雅诗兰黛创始人埃诗兰劳德所言：“我认为真正好的化妆品应该 就像奢侈品一样，女人们会为了追求更美好的生活、更美丽的容颜去尝试它们，并且很乐意为它们付出高昂的代价；而且，正因为这样，她们 才会觉得买到的东西更加可贵，况且，高级化妆品的用户都是那些有经 济实力的女性，她们很少会因为经济环境的变化随意改变自己的生活方 式。”

2.3. 宝洁：广渗透的大众路线，品牌瘦身后发力转型
2.3.1 概况：日化巨头全面开花
宝洁公司为全球日化龙头企业，FY2021 营收、净利润 761 亿、143 亿美 元，同比 7%、10%。公司业务全面覆盖大日化各品类，分为美容个护、 婴儿女性及家庭护理、织物及家清、保健品、美容服务（主要为男士护 理）5 个业务部门，FY2021 营收占比分别为 19%、26%、33%、13%、9%。 分地区看，美国、欧洲贡献主要收入，FY2021 占比 47%、22%，大中华区 占比仅 9%。