铸造龙头，应流股份：两机业务延续高景气，核电装备批复超预期(12)

与国内竞争公司相比，公司拥有以下显著优势：
① 国际认可度较高：公司与美国PCC一起供应LEAP系列航空发动机精铸机匣，国际认可度较高。
② 市场空间广阔：公司产品对应多条产品线，主线下游产品LEAP系列航空发动机为CFM56航空发动机继任者，替代空间巨大，不断开拓的产品线则持续提供更大成长空间。
③ 下游客户众多：公司客户遍布海内外，充分分散的客户群体使得公司拥有较强的抗风险能力。

3 碳中和背景下核电建设加速，核电业务有望迈上新台阶

3.1 核电装机规模稳定提升，但装机量占比仍处于较低水平
中国核电装机规模近十年维持稳定增长态势，但装机量占比仍显著偏低。
近十年，中国核电发电量由2012年的983亿千瓦时增长至2022年的4178亿千瓦时，复合增速高达15.57%，核电站并网数量由2012年的15座增长至2022年的55座，复合增速高达13.87%。

2022年，中国核电发电量达到4178亿千瓦时，同比增长2.53%，与煤电相比，核电发电相当于减少燃烧标准煤11860.64万吨，减少排放二氧化碳31074.88万吨，二氧化硫100.81万吨，氮氧化物87.77万吨，减碳环保效果显著。
截止2021年底，中国核电装机量占所有类别能源发电装机量比例仅为2.24%，发电量占所有类型发电量比例4.77%，核电发电稳定性好，制约少的优势显著，但装机量占比仍旧偏低。