保持稳健穿越周期谋远利，保利发展：发轫逆流格局重塑再展翼(15)

从单城市来看，公司在广州、上海、南京、合肥、厦门、成都等城市都实现了拓展金额的同比增长。
资源结构上更聚焦于韧性强、热度较好的城市，保障后续的销售去化稳定，具体到地块层面，公司在各城市土拍中积极获取核心位置的地块，例如在厦门湖里区、广州海珠区、北京朝阳区、南京秦淮区建邺区、上海杨浦区、长沙岳麓区都有斩获地块，这些核心区域在市场整体下行阶段仍然能保持相对较好的去化和流速，在市场筑底阶段可以保持一定的去化水平，我们判断在后续市场复苏的阶段，市场也将从热门区域开始回温，因此公司获取的核心区域地块无论在顺利去化还是利润率方面都有一定保障。

05 融资：融资渠道畅通，定增打开扩表空间

5.1 三道红线保持绿档，金融资源集中度提升下凸显优势
三道红线保持绿档，有息负债规模控制得当。截至2022三季度，公司净负债率75.0%，剔除预收账款的资产负债率67.7%，现金短债比1.91倍，均处绿档，财务杠杆稳健。
有息负债规模方面，公司有息负债规模自2017年前保持在1000亿元左右，2017年后随着公司拿地积极性提高、扩张加快，公司有息负债规模开始上升，2019年后公司开始主动降低杠杆，有息负债规模增速放缓至2.4%，2021年和2022年在行业深度调整阶段，公司凭借财务稳健和国企背景优势享受到融资环境改善的行业红利，有息负债规模增速提升，特别截至2022Q3有息负债规模3701.52亿元，较2021年末增长8.14%，整体来看有息负债规模稳中求进，规模随公司发展扩张上升，增速在三道红线要求内保持相对平稳增长。