保持稳健穿越周期谋远利，保利发展：发轫逆流格局重塑再展翼(16)

探索多元化融资渠道，降低融资成本。从公司的存量债券来看，平均票面利率为3.08%，融资类型包括ABS，公司债，中期票据等多种方式，多元化的融资手段，有助于降低公司融资成本。
在2022年行业融资环境收紧，房企信用利差扩大的背景下，公司抢抓低成本资源，2022年上半年公司综合融资成本4.46%，较2021年下降14bp，保持行业内优势地位。

金融资源集中度提升下凸显融资优势。2022年在行业信用风险持续出清的情况下，公司凭借经营稳健和央企背景，共发行51笔境内债，累计发行436.21亿元，在行业金融资源集中度提升下更凸显融资优势。
其中11笔公司债共113亿元，突破借新还旧限制，11笔中期票据共150亿元；此外，4月公司还发行了15亿元并购专项公司债，有助于公司在行业出清之际抓住潜在收并购机会。

5.2 股权融资开闸，定增预案落地助力规模加速
11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，宣布证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、调整完善房地产企业境外市场上市政策、进一步发挥不动产投资信托基金盘活房企存量资产作用、积极发挥私募股权投资基金作用等举措。
5项措施标志着阔别多年的上市房企和涉房上市公司股权融资开闸，我们认为政策出台后一方面改善房地产行业主体资产负债结构，解决此前债券融资和信贷融资的落地难点，为市场注入强心剂，加速市场化解风险进程；另一方面政策明确允许上市房企非公开方式再融资、允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产，对于保利发展等经营稳健的国企而言，定增开闸有望增厚资产、进一步提升资金实力，并购重组有望助力于规模扩张、提升市占率。