宠物食品行业研究：长期赛道优质，国产品牌加速崛起(12)

对比中宠股份和佩蒂股份的产品矩阵，我们发现：（1）中宠股份的产品布局更加完 善，尤其是宠物湿粮、宠物干粮的种类多于佩蒂股份，产品形式更加灵活多样；（2）中 宠股份拥有“Wanpy 鲜封包”和“Zeal 犬猫专用牛奶”两款爆款产品；（3）从产品价格 分布来看，佩蒂股份的产品价格整体高于中宠股份。
4.2.2 品牌对比：两者均实行多品牌策略，中宠股份的品牌力更强
中宠股份和佩蒂股份在国内市场均实行多品牌策略，均具有“中低端品牌”和“高 端品牌”。中宠股份拥有“Wanpy 顽皮”、“Zeal 真挚”、“Happy100”等 11 个自主品牌， 其中，“Zeal 真挚”为公司 2018 年收购的、定位高端市场的新西兰品牌；“Wanpy 顽皮” 面向中端市场客户；“Happy100”面向低端市场。佩蒂股份拥有“好适嘉”、“贝家”、“爵 宴”和“齿能”等自主品牌。其中，“爵宴”和“齿能”品牌主要用于肉干、咬胶产品， 定位高端市场；“好适嘉”品牌用于全品类产品（零食、干粮、湿粮、宠物饮品），主要 面向中端市场。从品牌影响力来看，中宠股份的“Wanpy 顽皮”和“Zeal 真挚”品牌影 响力较高。据《2020 年中国宠物行业白皮书》统计数据显示，“Zeal 真挚”分别位居进口犬零食、猫零食品牌排名的第 1 名、第 5 名；
“Wanpy 顽皮”分别位居国产犬零食、猫 零食品牌排名的第 3 名、第 3 名；在“2020 年双 11”活动中，上述两个品牌位居天猫、 京东平台宠物零食品类销量排名前 10。从品牌推广来看，中宠股份更加注重品牌宣传。 2020Q1-Q3，中宠股份的销售费用为 1.57 亿元，佩蒂股份的销售费用仅为 0.62 亿元。其 中，2020H1，中宠股份的广告及业务宣传费用为 0.46 亿元，佩蒂股份的广告及业务宣传 费用仅为 0.12 亿元。
4.2.3 渠道对比：中宠股份线上经销网络广，佩蒂股份线上渠道待加强
线上直营渠道方面，中宠股份和佩蒂股份均在天猫、京东等主要电商平台开立旗舰 店，其中中宠股份旗舰店的关注人数高于佩蒂股份；线上经销渠道方面，中宠股份在宠 物垂直电商平台波奇网、E 宠以及天猫宠物食品热销店铺（如华元宠物、金多乐等）中 均有产品销售。佩蒂股份虽然在波奇网、E宠平台也有布局，但在售产品数较少，且在 天猫宠物食品热销店铺鲜有产品在售。此外，为了加强线上经销网络建设，中宠股份先 后投资威海好宠、领先宠物、华元德贝等聚焦线上渠道的销售公司，并于 2020 年增资威 海好宠、华元德贝。线下渠道方面，中宠股份与沃尔玛、大润发、欧尚、华润万家等传 统商超渠道合作稳定，通过入股宠物医院新瑞鹏集团布局专业渠道；佩蒂股份也积极布 局宠物店、宠物医院和商超。总的来看，中宠股份渠道建设的广度和深度好于佩蒂股份， 主要体现在：