纺织服装行业深度：借Lululemon成长之路看中国女性运动市场商机(11)

疫情驱动线下需求向线上转移，顺势加速电商业务发展。Lululemon 于 2009 年推出电子商务网站 lululemon.com，正式开启电商业务。2018 年，Lululemon 推出了“线上购买门店发货”服务，将线上与线下的数据打通，通过加强全域用户沟通及时了解用户反馈，进一步提升全渠道消费体验。公司电商业务自成立以来一直保持着快速增长势头，2014-2019 年电商收入 CAGR 达到 28.8%； 2020 年线下零售受到冲击，居家运动习惯逐步养成，电商渠道表现强劲，收入实现翻倍增长；2021 年疫后户外运动健身需求释放，电商收入同比增长 22%至 27.8 亿美元。

电商渠道费用投入更低，带动公司整体经营利润率提升。从盈利能力来看，电商渠道受益于更低的人力成本、运营成本、租金成本等，其营业利润率明显高于其他渠道。2021 年公司电商渠道经营利润率为 44%，直营门店在经历了疫情的冲击后经营利润率恢复至 26%。随着电商业务收入规模及占比的提升，公司整体经营利润率随之提升，2021年公司整体经营利润率达到 21.3%。