光大证券：美国大流感1918股市没那么糟(14)

在当时恶劣的条件下，为什么绝大多数的人依旧活了下来？答案很可能还是在于概率与随机性。如前所述，由于病毒一直在随机性的发生自身遗传漂变或者与其他病毒基因重组，相比DNA病毒而言，流感这种RNA病毒的变异速度会更快一些，因此突然产生一种高传染性的致命病毒仅仅是个时间问题，但同样是因为这种具有很强随机性的遗传变异并不会停止，这意味着很难说流感病毒的后代是“精确”拷贝了它的父祖辈，更多以准种群或者高度相关的变异群存在。在这些变异中，绝大部分的变异由于基因缺陷过大而丧失掉了继续感染细胞的能力。即便那些继续往高效率、高致死率方面传染进行变异的病毒，由于会很快消耗掉宿主的生命而难以继续高效传播，例如致死率远高于SARS的埃博拉病毒，由于其致死率过高而难以发展成为全球大流行的病毒。
2、炼狱下的股市：没有想象的那么糟
2.1、新冠肺炎带来的是担忧，美国大流感造成的是绝望
如前所述，随机变异下均值回归的统计规律和适者生存的进化法则，意味着兼具高传染性和高致命性的病毒可能是难以长期存在的。因此，在一定程度上说，在1918年的美国大流感中，是概率杀死了数千万的人类，也是概率拯救了人类。事实上，投资者今天在新冠肺炎下感受到的忧虑，100年前的人类曾经有过之而无不及的感受过（表3），准确的说在100前年的大流感中，美国民众感受到的不是担忧和恐慌，是地狱般的恐惧和绝望。

不过，与新冠肺炎相比，1918年大流感更让人恐惧的地方在于它杀死的大多是年轻人。从目前的公开报道来看，新冠肺炎主要对老年人、肥胖群体以及有基础病的患者产生的病死率比较高，对于健康的年轻人伤害比较小，这依旧属于病毒致死率的正常规律内，也就是说通常而言，免疫力较强的群体死亡率较低，免疫力较低的群体死亡率较高。但1918年大流感病毒的最可怕之处在于它攻击的一个重要群体是年轻人。