极氪：亲爹太宠溺，有毒or有益？(6)

宠溺之下：极氪也有反哺

海豚君在看到这里的时候，有一个非常有意思，但对投资判断又十分重要的发现：极氪或许有亲爹借款兜底，不会出现现金流危机，但这并不妨碍它可能会通过稀释股权来融资的内生动力，为什么呢？
从 2021 年到 2023 年这三年的现金流情况可以看到，2021 和 2023 年，因为对上游的占款（占吉利等关联方款项为主），巨亏的极氪，实际经营现金流其实是净流入状态。
甚至到现在，极氪与早已上市的新势力同行相比，资金都在岌岌可危的状态。

而极氪并无自身工厂，除了销售开店有一定的门店资本投入之外，其他资本投入寥寥，因此从单纯业务经营所需现金角度额，极氪 2021 年和 2023 年最终经营层面资金最终基本都是打平状态，账面来看并不需要阵营补充运营资金。
那么缺钱的 2022 年到底是怎么回事呢？海豚君翻看现金流量表后认为主要是以下原因：
a. 经营上：占关联方的款项没有因为销量的增加而出现应该的同步增加，销量高了，反而占款少 5-6 亿。
b. 投资上：除了正常经营所用的固定资产投入，少了关联方的垫款，还新增了大约 11 亿的购买股权和共同控制实体所支付的款项（22 年低价买下 CEVT）。
c. 融资上：2022 年，投资和经营上的缺口，主要是通过问吉利要借款来解决的。换句话说，当年对吉利的应付占款量大了，转手又从吉利借钱来解决缺口，本质上都是吉利大家族的账，来回挪腾而已。