数字家装品牌龙头，东易日盛：万亿红海市场，数字化为破局关键(5)

现金流持续优异，净利润现金率高。
由于家装业务多为预收款模式，公司多年来经营现金流均维持净流入，2019 年亏损状态下仍实现 1 亿正向现金流；2020-2021 年间公司净利润现金率达 116%/200%，表现持续优异。

2. 行业分析：万亿红海市场，数字化为破局关键

2.1. 行业规模：家装市场规模约 3 万亿，存量翻新贡献主要增长动力
个人家装：万亿级 B2C 市场，需求广阔。
住宅装修属刚性消费需求，下游 C 端消费群体孕育庞大市场空间：根据中国装饰行业协会数据显示，2020 年我国家装市场规模达 26163 亿元，预计到 2025 年将达 37817 亿元，年复合增长率 7.6%，空间广阔。

新房套数趋于收缩，存量翻新贡献主要增长动力。
个人家装需求主要来源于：1）一手毛坯房装修或精装房改造；2）存量二手房翻新或自有住房品质升级。