铸造龙头，应流股份：两机业务延续高景气，核电装备批复超预期(9)

2021年，公司“两机”业务营收为5.11亿元，仅国内业务就有巨大成长空间，考虑到公司已经是GE、RR等国际巨头的供应商，未来公司全球业务空间更是广阔。
2.2 下游需求旺盛，短期高速成长可期
中航西飞合同负债2022Q2环比大增416.69%，公司军用航发业务短期高速成长可期。继2020Q4中航西飞合同负债环比大幅增加后，2022Q2，中航西飞再次迎来较大环比增幅（416.69%）。这预示着中航西飞订单充足，其产品对应航空发动机需求亦将相应增加，应流股份作为中航西飞所需某型航空发动机的上游供应商，其短期业绩亦将随之受益。

CFM国际公司将2023年度LEAP系列航发交付增速目标设定为50%，民用航发市场回暖可期。随着波音737MAX坠机事件负面影响逐渐消散以及全球疫情逐渐恢复，CFM国际公司航发交付量稳步走出低谷，2022年，CFM交付数量同比增加25.63%。
根据Safran公司2022年年报，公司展望2023年LEAP系列航发交付数量增速目标定为50%，即交付约1704台。应流作为LEAP-1A/B系列航发核心供应商，有望深度受益。

2.3 “两机”业务技术资金壁垒极高，公司业务遍布海内外优势明显
2.3.1 极端工作条件决定两机业务技术壁垒极高
航空发动机与燃气轮机的工作特点决定“两机”业务技术壁垒极高。航空发动机/燃气轮机工作时，燃烧室内的高温燃气先后通过高低压涡轮，并对高低压涡轮做功，高低压涡轮分别带动高低压压气机继续压缩空气，而做功后的燃气则经过尾喷管喷出。