宠物食品行业研究：长期赛道优质，国产品牌加速崛起(6)

国内宠物食品市场集中度有待提升，国产品牌加速崛起。根据欧睿国际的统计数据显示，2019 年我国宠物食品市场 CR5 为 22.50%，相比于美国市场的 72.30%、日本市场的 54.20%，我国宠物食品市场集中度较低。淘宝渠道的销售数据也佐证这一结论，我国淘宝渠道销售排名前 5 的宠物食品企业市场份额仅为 19.60%。目前，国外品牌在我国宠物食品行业中占据着主导地位，玛氏占据着我国宠物食品行业约 11.40%的市场份额；皇家品牌在淘宝渠道中的销售份额高达 7.60%，远高于第二名企业的市场份额。这主要是因为国内宠物食品产业起步较晚，成熟的国外宠物食品企业早在行业发展初期就进入国内市场，具有先发优势。但我们应看到，随着国内宠物食品产业的快速发展，国内宠物食品企业的市场份额在稳步提高，国外企业的市场份额在逐渐下降。
以皇家、麦富迪、顽皮为例，2015-2019 年，皇家品牌在淘宝渠道中的份额由 8.60%下降至 7.60%，麦富迪的份额由 2.30%提升至 4.40%，中宠股份的份额由 0.70%提升至 1.00%。

2.2 性价比高 线上发力 市场下沉 宠物主年轻化，助力国产品牌崛起
2.2.1 价格是重要的消费决策因素，国内品牌性价比高
根据宠物行业白皮书的统计数据，每斤粮的单价、性价比高是宠物主消费决策的重 要因素，分别位居第 6 位、第 3 位。其中，约有 24.40%的宠物主在购买宠物干粮时会考 虑每斤粮的单价，约有 42%的宠物主在购买宠物零食会考虑性价比。当前我国人均 GDP 大致相当于美国 1978 年、日本 1983 年的水平，处于相对较低的水平，且年轻一代在面 临较大住房压力的背景下，我们认为性价比仍是未来一段时期内我国宠物主消费决策的 重要决策因素。相比于国外品牌，国内品牌性价比更高。例如，我们选取不同品牌销量 领先的小型犬成犬全价干粮比较发现，在重要营养成份、原材料构成相近的情况下，国 产品牌的价格整体低于国外品牌的价格；甚至出现部分国内品牌营养成分高、原材料好 而价格更低的情况。