预制菜企业何以胜出？群雄逐鹿，四大差异或影响市场最终结局！(25)

4 三维度甄选行业机会

4.1 渠道驱动：B 端恢复速度优于 C 端
国内预制菜市场 B 端确定性较强，C 端仍需消费者教育。我国 B 端预制菜行业已走过“0-1”的导入期，步入“1-N”的成长期。餐饮行业面临“三高一低”的痛点，餐企出于降本增效、稳定供应、口味标准化的目的，使用预制菜需求更迫切。而 C 端市场处于仍在导入期，由于口味差异、物流配送、食品安全问题，舆论对预制菜褒贬不一。目前预制菜 C 端市场高线城市居多，消费者教育之路任重道远。
图表 66：C 端预制菜消费者高线城市居多

恢复速度：大 B>中小 B>C 端，低线城市优于高线城市。
疫情三年，由于堂食占比高、居家上学/办公，大 B 受损最为严重。疫情放开后，大 B 渠道恢复亦最为显著。
小 B 渠道看，3 月乡厨包桌的旺盛需求延续，餐饮正餐恢复至 2019 年水平，农贸市场有恢复但仍略有缺口。
分区域看，受春节返乡热潮、以及春节后返程晚于往年影响，低线城市动销优于高线城市。
短期看，B 端恢复速度优于 C 端，其中大 B 以及小 B 乡厨渠道恢复最为显著。
长期看，B 端预制菜已进入成长期，C 端消费者认知仍有待培育。
B 端为主、尤其大 B 主导型公司在本轮消费复苏中最为受益：以大 B 业务起家、米面产品 定制化能力突出的【千味央厨】；生产、连锁客户占比占据主导地位，受益下游客户动销恢复的【佳禾食品】；以烘焙、饼店等中小客户为主，23 年重点开拓大 B 客户的【海融科技】；大 B 业务占比五成，从原料企业进军预制菜的【龙大美食】。
➢ 千味央厨：立足 B 端基本盘，有望受益疫情后消费复苏
公司深耕餐饮客户，重客业务为公司的基本盘。公司为百胜 T1 级别供应商，此外公司核心客户包括华莱士、真功夫、九毛九、海底捞等知名企业。2021 年直营客户增加 81 家至 168 家。3Q22 公司肯德基蛋挞份额提升，同时烧饼、红豆派新品供应，预计肯德基全年销售或持平。盒马、Tims 等新客户亦有望贡献增量。2022 年餐饮线下消费受疫情影响收缩，预计 2023 年公司有望显著受益线下消费恢复。