预制菜企业何以胜出？群雄逐鹿，四大差异或影响市场最终结局！(31)

剥离养殖业务，业绩大幅减亏。
22 年公司营收 51.14 亿元，同比增长 14.31%，归母净利润-0.08 亿元，同比增长 45.25%。国内市场聚焦精加工业务，盈利能力超过国外市场所聚焦的初加工业务，随着国内市场份额增长，盈利空间有望变大。
23 年 计划对 C 端市场发力，通过投入广告费实现品牌宣传，拓展新渠道如抖音，传统商超 渠道将继续加强，区域性商超重点开拓。同时对亏损的上游养殖板块完成剥离，及时止损。
渠道结构上，公司减少对美国出口业务量，积极开拓国内和非美国市场，降低中美贸易摩擦影响，基本面整体向好。
➢ 三全食品：短期囤货拉动需求，预制菜产品加速铺市
公司是速冻米面首创者，深耕速冻米面行业 30 年，被认定为“中国驰名商标”，连续十年入选“中国 500 最具价值品牌”。2022 年速冻面米制品营收 64.38 亿元，同比增长 6.73%；速冻调制食品和冷藏及短保类收入分别 8.37 亿元、1.04 亿元，分别同比增长 12.27%、-15.36%。
产品方面，公司优化老品，围绕场景研发新品。存量产品以保市场为目标，顺应消费升级趋势，推出升级口味、品质、包装产品，通过结构升级提升毛利率。
新品围绕烤涮、早餐、露营、宅家等场景做研发，定位细分市场。
4.3 开店驱动：有望受益店效 店数双升
线下消费复苏，公司享受店效 店数提升红利。
受疫情三年影响，多数连锁业态单店收入下滑店效下降。而资金实力强大的头部连锁企业扩张步伐不断，如巴比食品 “巴比”品牌门店数量突破 4000 家；味知香加盟门店数量从 2020 年初 801 家已扩张到 2022Q3 的 1649 家；广州酒家的餐饮直营门店也从 2020 年初 20 家上升至 2020 年中 31 家。龙头保持门店扩张节奏，疫情期间逆势开店。
当前线下消费复苏，加盟业态的单店收入回升，公司享受店效回升 店数增加双重红利。
高效的门店模型决定扩张速度，门店掌控力决定长期天花板。加盟连锁业态下，产品标准化程度越高、门店投资回报率越高，越容易快速扩张并形成规模化。
公司自主负责采购、生产、配送，并掌控终端价格的商业模式通常具有更强的门店掌控力、 品控力，更利于品牌商的长期发展。
相比之下，巴比食品的产品以中式包点为主，SKU 数量少、容易标准化，且公司自建供应链并统一价格体系，对门店掌控力更强，长期有望实现万店规模。